Ara ödeme, tasfiye bitmeden yapılan ve sonradan alacağınız nihai tutardan düşülen bir ödemedir. Bugün yürürlükte olan SPK kuralı ile TBMM’deki teklifin öngördüğü kural birbirinden farklı.
Kısaca
- SPK kararı Tera, Pusula, Atlas ve Hedef fonlarını kapsıyor. 1
- Tutar, MKK‘nın hesapladığı net yatırım tutarınızdır ve en fazla 1 milyon TL olabilir.
- Ara ödeme bir avanstır: nihai ödemeden mahsup edilir. Bu aşamada paylarınız geri alınmaz.
- Kanun teklifi bu kuralı değiştirebilir, ama henüz yürürlükte değil.
Bugün yürürlükte olan kural (SPK, 30 Eylül 2026)
SPK, 64/1775 sayılı kararla Tera, Pusula, Atlas ve Hedef portföy yönetim şirketlerinin fonlarında genel tasfiye usulüne ek bir ödeme yöntemi getirdi. 1 2
| Konu | Kural |
|---|---|
| Kimlere | Mutabakatı tamamlanmış bütün katılma payı sahiplerine |
| Esas alınan tutar | MKK’nın her hak sahibi için hesapladığı net yatırım tutarı |
| Üst sınır | Net yatırım tutarı 1 milyon TL’nin altındaysa bu tutarın tamamı; 1 milyon TL ve üzerindeyse en fazla 1 milyon TL |
| Fon başına mı? | SPK duyurusuna göre tavan her yatırımcı için her fonda ayrı ayrı uygulanır. 2 |
| Sıra | Önce para piyasası fonları |
| Paylarınız | Ara ödeme karşılığında pay iadesi yapılmaz. Paylar nihai tasfiye ödemesinde iade edilir. |
Basit bir örnek
Bir yatırımcı Hedef’e ait bir para piyasası fonuna toplam 400.000 TL yatırmış, daha önce 100.000 TL çekmiş olsun. Net yatırım tutarı 300.000 TL olur. Bu kişi, 1 milyon TL tavanın altında kaldığı için 300.000 TL’ye kadar ara ödeme alabilir. Kalan hakkı, tasfiye tamamlandığında nihai ödemede belirlenir.
Bu örnek yalnızca mantığı göstermek içindir. Gerçek tutarı MKK’nın kayıtları belirler.
A1 Capital, Bulls ve Pardus fonlarında durum
Bu üç şirketin fonları için SPK ara ödeme usulü değil, ayrı bir tasfiye sırası belirledi: önce para piyasası fonları, sonra yatırımcı sayısı en çok olandan en aza doğru diğer fonlar. 1 Resmî açıklamaya göre bu şirketlerin 17 fonunda ödenecek tutarlar 8 Ekim’de banka ve aracı kurumlara aktarıldı. 3
Kanun teklifi ne öngörüyor?
Teklif 14 Ekim 2026’da TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu’nda kabul edildi. Genel Kurul’da kabul edilip Resmî Gazete’de yayımlanmadıkça uygulanmaz ve metin bu süreçte değişebilir. 4
Komisyonda kabul edilen metnin ara ödeme ve net yatırım tutarıyla ilgili başlıca hükümleri şunlar: 5
- Endeksleme: Dağıtılacak nakit, 16 Eylül fiyatıyla hesaplanan toplam tutarı karşılamazsa, ödemelerde dikkate alınacak net yatırım tutarı değişir. Fona yaptığınız her nakit girişi ve çıkışı, TÜFE ile Yİ-ÜFE’deki değişimin ortalamasıyla gün bazında güncellenir. Çıkışlar, ilk giren ilk çıkar esasıyla girişlerden düşülür. Hesabı MKK yapar.
- Ara ödeme tavanı: Ara ödeme 1 milyon TL’yi ve endekslenmemiş net yatırım tutarını geçemez. Para piyasası fonları dışında, hesabınızdaki payların bir önceki gün değerini de aşamaz.
- Nakit yetmezse: SPK, en küçük net yatırım tutarından başlayarak ödeme yapılmasına veya herkese uygulanacak bir asgari tutar belirlenmesine karar verebilir.
- Ödeme alamayacaklar: Piyasa dolandırıcılığı, bilgi suistimali veya piyasa bozucu eylemleri bu fonlarla birlikte işlediği SPK tarafından tespit edilenlere ödeme yapılmaz.
- Mahsup: Nihai ödemede, tasfiyeden, geri kazanım hesabından veya diğer hukuki yollardan daha önce alınan tutarlar düşülür.
Henüz netleşmeyen noktalar
- Tavan fon başına mı, yatırımcı başına mı? SPK duyurusu tavanı her fon için ayrı uyguluyor. Teklifin gerekçesi “kişi başına” 1 milyon TL’den söz ediyor, ancak madde metni ödemeyi her fonun kendi tasfiye malvarlığından ve fon bazındaki net yatırım tutarına göre kuruyor. 4 Metin iki yoruma da açık; SPK’nın uygulama düzenlemesi beklenmeli. Birden fazla fonda payı olanlar için bu fark önemlidir.
- Geriye yürüme: Teklifin TBMM’ye sunulan ilk metni, kanunun 17 Eylül 2026’dan geçerli olmak üzere yürürlüğe girmesini öngörüyor. 4 Bu hükmün komisyon metninde korunup korunmadığı henüz resmî olarak yayımlanmadı.
- Fon fiyatı mı, enflasyonla güncellenmiş anapara mı? Teklifteki yöntem, nakit yetmediğinde 16 Eylül’deki fon değerini değil, enflasyona göre güncellenmiş yatırım tutarını esas alıyor. Bu yöntemin mülkiyet hakkıyla ilişkisi hukuk çevrelerinde tartışılıyor.
Ara ödeme, nihai tutardan düşülecek bir avanstır. Yine de ödeme sırasında size imzalatılmak istenen bir belge olursa, içeriğini okumadan imzalamayın ve gerekirse bir avukata danışın.
Kaynaklar
- SPK Bülteni 2026/6730.09.2026. 64/1770 sayılı karar (A1 Capital, Bulls, Pardus fonlarında tasfiye sırası) ve 64/1775 sayılı karar (Tera, Pusula, Atlas, Hedef fonlarında ara ödeme).
- SPK Duyurusu, 01.10.2026Tasfiyedeki fonlara ilişkin ara ödeme duyurusu (Tera, Pusula, Atlas, Hedef).
- Lexpera Blog, 09.10.2026Prof. Dr. T. S. Küçük ve Doç. Dr. M. Duygun, “Fon Krizi Nedeniyle İdarenin Mali Sorumluluğu”.
- Kanun Teklifi (2/3939)“Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun Teklifi”. 09.10.2026’da TBMM’ye sunuldu, 14.10.2026’da Plan ve Bütçe Komisyonu’nda kabul edildi. Henüz kanunlaşmadı.
- Ekonomim, 14.10.2026“Fon teklifi komisyondan geçti: Yatırımcıya ödeme nasıl yapılacak?” Komisyonda kabul edilen metnin özeti.
Sorunuz mu var?
Bu yazılar genel bilgilendirme amaçlıdır. Kendi durumunuza ilişkin sorularınızı iletişim bölümünden veya e-posta ile iletebilirsiniz.
Av. Dr. Mustafa Aykanat · Ankara Barosu Sicil No 43042 · Yenimahalle, Ankara